지정학 충격·유가 급등, 반도체 자사주로 코스피 선방

국내 증시

지난 9월1일(월) 코스피는 미-이란 무력 충돌이라는 지정학 악재에도 불구하고 반도체 투톱의 자사주 매입(기타법인 순매수 1조6887억원)에 힘입어 0.23% 상승한 6830대로 강보합 마감했다. 반면 코스닥은 -1.56%로 약세를 보였다. 개인·외국인·기관이 모두 순매도하며 수급 기반은 약했고, 원화는 1370.4원으로 약세 전환했다. 외국인의 올해 누적 순매도는 170조원으로 역대 최대치를 기록 중이며, JP모간은 그럼에도 "亞 반도체를 매집하라"는 의견을 냈다.

대외·매크로·지정학

9월2일 새벽(KST) 미국이 이란에 대한 추가 공격을 단행하며 호르무즈 해협을 둘러싼 확전 우려가 고조됐다. 이 여파로 WTI 유가가 배럴당 90달러까지 급등했고, 미국 10년물 국채금리는 2025년 1월 이후 최고치로 치솟았다. 같은 시점 유로존 인플레이션이 3년 만에 다시 3%를 상회하면서 ECB의 9월 금리 인상 가능성이 제기됐고, 일본에서도 다카이치 정권 출범 1년이 채 안 돼 10년물 국채금리가 30년 만에 3%를 돌파했다. 글로벌 채권금리가 동반 급등하는 국면에서 신흥국 자본 이탈 압력과 안전자산(금·비트코인) 선호(달러 제외 자산, ‘ABD’) 흐름이 함께 나타나고 있다.

섹터·테마

유가 급등에 정유·에너지주(SK이노베이션 +8.29%, S-Oil +5.00%, GS +2.28%)가 동반 상승했고, 반도체 조정 국면에서는 2차전지·ESS로 자금이 이동했다(미국의 ESS 국가 공급망 전략화 수혜 기대). 반도체는 8월 수출이 사상 최대 466.5억달러(총수출 비중 47.5%)를 기록하며 호실적을 이어갔고, 삼성전자는 HBM5 성능 2배 로드맵을 발표했다. 다만 3분기 실적 전망은 국내 증권가(영업이익 114.9조원 컨센서스)와 외국계(씨티, 104.1조원·목표가 43만원 하향) 간 괴리가 크다. 자동차 업종에서는 현대차가 10년 만의 파업으로 내수 판매가 41% 급감한 반면, 파업이 없던 기아는 해외 판매 호조(+7.4%)로 대조를 이뤘다. 금융주에서는 DB손보가 주주환원율 목표를 2배(2030년 50%)로 상향하며 밸류업 기대에 6% 이상 급등한 반면, 삼성바이오로직스는 3조원 규모 유상증자로 주주 부담 우려가 부각됐다.

정책·재정

정부는 반도체 초호황 세수(국세 584조원 전망)를 기반으로 2027년 예산을 사상 최대 820.9조원(전년비 12.8%↑)으로 편성했다. AI·반도체·데이터센터 등 3대 메가 프로젝트와 7대 국가전략기술 R&D에 총 62.8조원을 투입하며, R&D 예산은 역대 최대 39.5조원(이 중 AI 9.4조원)이다. 국방 예산도 73.3조원(전년비 8.2%↑)으로 늘어 KF-21 양산·핵추진잠수함 개발에 배정됐다. 다만 162조원+α 규모 ‘미래대응기금’ 신설을 두고 재경부 내부에서조차 재정 통제 완화·국채 상환 재원 감소 우려가 제기됐고, 경제정책실장(김용범) 사퇴로 세제·레버리지 ETF 등 시장 논란 정책의 방향 전환 가능성이 주목받고 있다.

관전 포인트

부동산에서는 지난달 세제 개편 이후 강남권이 절세 매도로 약세로 돌아선 반면, 서대문·성북 등 중저가 지역과 동탄 인접지(병점)로 수요가 이동하는 풍선효과가 뚜렷해졌다. 글로벌하게는 애플이 팀 쿡에서 존 터너스 체제로 전환했고, 엔비디아가 대만 미디어텍에 35억달러를 투자하며 AI 반도체 생태계 재편이 이어지는 가운데, 델·팔로알토네트웍스 등 미국 AI 관련주의 실적 호조도 확인됐다. 국내에서는 삼성전자·SK하이닉스 단일종목 레버리지 ETF의 변동성 확대 논란이 국정감사 쟁점으로 부상했고, 호르무즈 해협 관련 한미 군사협력 논의와 북미정상회담 가능성 등 한반도발 지정학 변수도 함께 지켜볼 필요가 있다.