약세 출발 전망 속 삼성전자·SK하이닉스 실적 확인

미 국채금리 24년 최고치, 증시 급락 전환

목요일 새벽(KST) 미 30년물 국채금리가 5.73%까지 치솟아 24년 만의 최고치를 기록했고, 3대 지수가 일제히 하락하며 기술주·AI 관련주는 5% 내외 빠졌다. 전날 아침 보고서가 짚었던 "10년물 5.27% 진정, 사상 최고치 지속" 흐름이 하루 만에 뒤집힌 전환이다. 9월 FOMC 의사록은 연내 추가 한 번의 인상이 적절하다고 봤지만 10월 단행 여부는 침묵했다. 1년 인플레이션 기대는 3.9%로 2023년 5월 이후 최고치, 뉴욕 연은 조사에서는 미국인의 재정 비관론도 확대됐다. 디젤가는 1년 새 72% 급등해 생활비 부담을 키우고 있다. 개장 전 미 선물(S&P500 선물 7,850.25, 나스닥 선물 31,403.75)은 각각 -0.3%로 이 경계감을 선반영 중이며, VIX는 15.08로 소폭(+0.5%) 올랐다.

삼성전자·SK하이닉스 오늘 3분기 실적 발표

국내 장에서 가장 큰 변수는 삼성전자·SK하이닉스의 3분기 실적이 오늘 발표된다는 점이다. 영업이익은 성과급 제외 기준 100~105조원대로 추정되고, 특별성과급 충당금 약 11조원이 순이익을 깎는 변수로 꼽힌다. 메모리 가격 상승(D램 20%, 낸드 19%, 서버D램 15%)에 추정치가 상향됐지만, 발표를 하루 앞둔 수요일 외국인은 2조6천억원, 기관은 6천억원을 순매도했다. SK하이닉스 ADR은 원화 강세와 성과급 우려가 겹쳐 6.39% 급락했고, 전일 삼성전자의 15조원 규모 자사주 매입이 종료돼 일일 매수 지지가 사라진 점도 단기 변동성 확대 요인으로 지목된다.

반도체 밸류체인 재평가와 AI 데이터센터 수주

마이크론 목표가가 3배 상향(2027년 예상 PER 19배 전망)되면서 삼성전자(4.1배)·SK하이닉스(3.83배)의 상대적 저평가가 재부각되고 있다. AMD 리사 수 CEO는 HBM4 한국 협업의 중요성을 강조했고, 삼성 HBM4E는 엔비디아 등 주요 고객사 품질테스트를 통과했다. AI 데이터센터 인프라 수주도 이어져 현대엔지니어링이 인천 데이터센터를 8,700억원에, HD건설기계가 미국 발전엔진을 3,900억원에 수주했고, BGF는 반도체 소재 자회사 KNW를 편입해 불화수소 국산화에 속도를 냈다. 개별주로는 K뷰티 9월 수출 역대 최대에 ODM 3사가 강세를 보였고, 가온전선은 AI 데이터센터 배전 재평가로 장중 시총 10조원을 돌파(올해 680%대 상승)했으며, 하이브는 신인 아티스트 포트폴리오 전환 평가로 6%대 올랐다. 반대로 펩트론은 일라이릴리와의 본계약 불발로 애프터마켓에서 26~28% 급락했고, 삼성바이오로직스는 유상증자·수주 공백을 이유로 목표주가가 잇달아 하향됐다.

지정학·정책 변수

미국이 웨스팅하우스 황금주를 확보하면서 한국 기업의 원전 지분투자 실효성에 의문이 제기됐다. 부채 210조원인 한전이 고평가 상태에서 보통주 10%를 매수할 경우 상업적 합리성이 낮다는 평가다. 밴스 부통령은 알래스카 LNG 사업에서 "한국이 빠지면 일본과 하겠다"며 압박을 이어갔다. 호르무즈 해협 긴장은 계속돼 걸프만~중국 초대형 유조선 운임이 전쟁 전보다 10배(7,600만달러)로 치솟았다. 프랑스는 430억유로 긴축안 강행 의지와 IMF의 "집안정리" 경고 속에 재정위기가 이어지고 있다. 국내에서는 공정위가 SK에너지·HD현대오일뱅크의 44조원 규모 유가 담합에 최대 4조6,305억원 과징금을 예고했고, CJ제일제당·삼양사도 식품 원재료 가격 담합으로 대표가 사과했다.

이어지는 이슈

• 미 10년물 진정과 사상 최고치 지속(수 아침 요점)은 30년물 24년 최고치·3대 지수 급락으로 전환됐다.
• AMD/HBM4 반전 기대(수 06:00 전환)는 마이크론 재평가, AMD CEO 발언, HBM4E 품질테스트 통과로 지속·강화됐다.
• 호르무즈 해협 지정학 긴장(수 01:19 지속)은 유조선 운임 10배 폭등으로 지속된다.
• 프랑스 재정위기(수 00:13 전환)는 긴축안 강행과 IMF 경고로 지속된다.
• 미 8월 무역적자 역대 최대(화 22:37 신규)는 추가 보도가 없어 지속 가정한다.
• 국내 소재·부품 수주 랠리(화 18:03 신규)는 현대엔지니어링·HD건설기계 데이터센터 수주로 지속된다.
• 코스피 6,900선 붕괴 대 코스닥 900선 탈환의 디커플링(화 16:56 지속)은 전날 양 지수 동반 2%대 하락으로 전환됐다.

오늘의 관전 포인트

삼성전자·SK하이닉스 실적 발표에 대한 시장 반응이 오늘 장의 핵심 변수다. 자사주 매입 종료 이후 외국인·기관 수급 복귀 여부, 성과급 충당금 우려와 메모리 가격 상승 호재 사이의 균형을 주시할 필요가 있다. 간밤 미 국채금리 급등과 긴축 경계가 짙어진 만큼 개장 초반 지수 변동성 확대 가능성도 염두에 둘 만하다. 반도체 소부장·AI 데이터센터 테마와 K뷰티 등 개별 수출주의 상대적 강세가 이어지는지, 호르무즈·프랑스 등 지정학·재정 리스크가 추가로 번지는지도 함께 살펴볼 변수다.

전일 시장 복기 (참고)

전날 코스피는 외국인 3조원 넘는 순매도와 반도체 중심 차익실현에 1.98% 내린 6,803에, 코스닥도 2.34% 내린 수준으로 마감했다. 개인은 3.2조원을 순매수했으나 외국인·기관의 매도가 지수를 주도했고, 주요 반도체 기업의 실적 발표를 앞둔 경계심리가 추가 매물로 작용했다.