미 금리 수용·반도체 수급 변수 속 개장

미 증시, 5% 금리에도 낙관적 흐름

미 국채 10년물 수익률이 5%를 돌파했지만 나스닥선물은 오히려 +1.6%, S&P선물은 +0.9% 오르며 강세를 보였다(월 07:00). 금리 변동성이 과거(134bp) 대비 크게 낮은 79.5bp로 진정됐고, 수익률 곡선이 장기물 우위로 정상화됐으며, 좁은 회사채 스프레드와 견조한 기업이익이 고금리 부담을 상쇄하고 있다는 진단이다. VIX도 14.81(-4.1%)까지 낮아져 위험선호가 유지되는 모습으로, 월요일 개장에 우호적인 매크로 배경을 제공한다. 다만 국고채 기사(일 18:00)는 Fed가 기준금리를 3.75~4.0%로 인상했음을 확인시켜, 전날 보고서가 제기했던 ‘Fed 금리인상 재개 우려’가 실제로 현실화됐음을 보여준다 — 다만 시장은 이를 비교적 안정적으로 소화하는 국면이다.

반도체·AI — 공급부족 심화와 수급 공백 경고가 공존

• AI 서버 확장에 따라 eSSD 수요가 전분기 대비 +103.6% 급증하며 낸드 공급부족이 내년 하반기까지 지속될 전망이다. 2분기 eSSD 시장에서 삼성전자(35.1%)·SK하이닉스(21.1%)가 1·2위를 점유하지만, 중국 CXMT가 낸드 시장 진출과 D램 미세공정 11.95nm 도약(웨이퍼당 칩 생산량 +50% 이상)으로 기술 추격을 가속하고 있다(일 20:02·15:29).
• 삼성전기가 AI 서버용 MLCC 신규 빅테크 수주(약 7000억원)를 앞두고 있으며 최근 4개월 장기공급계약 누적 규모가 4조원을 넘어설 전망이다(일 18:10). 코스닥 반도체 소부장 기업이 시총 상위 10위의 절반을 차지하고, 54%가 2분기 시장 추정치를 웃도는 실적을 냈다(일 18:20).
• 반면 삼성전자·SK하이닉스의 자사주 매입이 10월 중순 종료될 것으로 보이면서 코스피 수급 지지선 약화 우려가 커졌다(일 15:01). 이는 전날 보고서의 ’21~23일 약세 경고’와 맞물려 오늘부터 사흘간의 수급 공백 가능성에 무게를 싣는다. 외국인은 반도체 대형주를 팔고 에너지·금융주로 자금을 옮기는 순환매를 보이고 있다(월 06:30).
• 반대로 국내 서학개미는 지난 일주일 미국 주식 1조5000억원을 순매수로 전환했고, 반도체 3배 추종 ETF(SOXL)에만 6000억원 이상 유입됐다(일 13:42). 고액자산가도 네이버·삼성SDI·SK하이닉스를 집중 매수했다(일 13:17). 한전이 삼성·SK하이닉스에 요청한 전기료 5년 선납은 모두 거절돼 전기료 인상 압력이라는 별도 비용 리스크도 남아 있다(월 06:00).

방위산업 랠리와 북한 리스크

• 정부가 내년 국방예산을 73조2777억원(전년 대비 +8.2%, 20년 만 최대)으로 편성하며 전시작전권 환수·핵잠수함 도입에 투입한다(일 16:08).
• 한화에어로스페이스가 KF-21 장거리 공대공 유도탄 개발에 착수(일 16:06), HD현대중공업은 필리핀·사우디·미국 등에서 함정 수주를 이어가고(일 16:04), 한국항공우주산업(KAI)은 KF-21과 AI 무인전투기 연계 체계를 개발 중이다(일 16:02) — 방위산업 전반에 걸친 수주·투자 재료가 동시에 나왔다.
• 이런 가운데 北이 美中 정상회담 직전 동해상으로 탄도미사일을 2차례 발사(올해 14회째)했고, 청와대는 유엔 안보리 결의 위반으로 규정하며 긴급점검회의를 열었다(월 00:13, 일 16:12). 직접적 영토 침범은 없었으나 단기 리스크 심리와 방산 테마 변동성을 동시에 자극할 수 있는 재료다.

미중 정상회담·중동 리스크

• 트럼프-시진핑 정상회담(9/24)을 앞두고 베선트 재무장관과 중국 허리펑 부총리가 무역·AI·핵심광물을 논의했다(월 01:56). 관세 휴전 연장, 중국 희토류 수출 정상화, 대중 기술 제재 조정이 초점으로, 실질 성과는 휴전 연장 수준에 그칠 것이라는 분석이지만 성사 시 지정학 리스크 완화 재료로 작용할 수 있다(일 18:00).
• 중동은 여전히 불안하다. JP모건은 호르무즈·홍해·사우디 송유관 세 수송로가 동시에 불안정해지며 유가 전망 기본 시나리오 자체를 포기했고, 브렌트유가 적정가(90달러) 대비 13달러 프리미엄을 유지 중이라고 밝혔다(일 12:01). 이란은 미국이 종전 조건을 이행하지 않으면 호르무즈해협 폐쇄를 유지하겠다고 재확인했다(일 17:36). 미 국무부는 중동 여행 재고를 권고했다(일 23:23, cnbc).

이어지는 이슈 (전날 대비 지속·전환·소멸)

• 반도체 21~23일 약세 경고(토 08:02) → 지속 — 직접적인 반박 보도는 없으나, 자사주 매입 종료 임박(일 15:01)·외국인 매도(월 06:30) 등 관련 재료가 경고에 무게를 더한다.
• 중동 리스크 재점화(일 04:08·전환) → 지속 — JP모건 유가 전망 포기, 이란 호르무즈 봉쇄 재확인으로 긴장 완화 근거 없음.
• 삼성전자 네덜란드 유클리드 3100억원 투자(토 09:30) → 추가 보도 없음(지속 가정).
• 엔비디아 NV링크 개방 전략(토 10:00) → 추가 보도 없음(지속 가정).
• 반도체·AI 압축형 ETF 쏠림(토 15:00) → 지속 — 서학개미의 SOXL 쏠림(일 13:42)이 유사한 패턴을 국내외 동시에 보여준다.
• 일본은행 긴축 파급(토 09:22·지속) → 지속 — 다카이치 정부의 확장재정과 우에다 총재의 추가 금리인상 시사가 사전면담 없이 엇갈리며(일 18:12) 정책 불일치 우려가 이어진다.
• Fed 금리인상 재개 우려(일 01:03·지속) → 전환 — 국고채 기사(일 18:00)가 Fed의 3.75~4.0% 인상을 확인시켰고, 동시에 미 증시는 이를 안정적으로 소화(월 07:00)하는 모습으로 전환됐다.
• 석유화학 7개사 담합 조사·경영진 구속(토 08:20) → 추가 보도 없음(지속 가정).

오늘의 관전 포인트

• 자사주 매입 종료(10월 중순)를 앞둔 반도체 대형주 수급과, 전날 보고서가 경고한 21~23일 약세 구간의 첫날이 겹치는 만큼 코스피 방향성에 대한 확인이 필요하다.
• 미국 선물·VIX가 우호적인 만큼 개장 초반 위험선호가 이어질지, 아니면 자사주 매입 종료 우려·외국인 순환매가 먼저 반영될지가 관건이다.
• 방산주는 국방예산 확대·수주 랠리와 북한 미사일 리스크가 같은 방향(수혜)으로 작용할 가능성이 있어 주목할 만하다.
• 원/달러가 1380원대에서 1400원 터치 가능성을 열어둔 만큼 환율 변동이 수출주·외국인 수급에 미치는 영향을 살펴볼 필요가 있다.
• 미중 정상회담(9/24)·트럼프 UN연설(9/22)을 앞둔 기대감이 주 초반 지정학 리스크 프리미엄을 얼마나 상쇄할지도 변수다.

참고: 직전 뉴욕 마감 스냅샷

2026-09-18(금) 종가 기준 S&P선물 7,712.50(+0.9%), 나스닥선물 29,917.25(+1.6%), WTI 96.08(-5.7%), VIX 14.81(-4.1%), 미 10년물 5.00(+1.0%), 원/달러 1,379.53(+0.2%)로, 위험선호 우위 속 유가만 큰 폭 하락한 모습이 이번 주 개장의 배경이다.